به گزارش شهرآرانیوز، افزایش روز چهارشنبه بازارهای آسیایی نمیتواند تنها واکنشی مکانیکی به رشد شاخصهای ایالات متحده قلمداد شود. هاندلز بلات این جهش را نتیجه همزمانی چندین عامل میداند که شامل حرکت والاستریت به سمت رکوردهای جدید، افزایش تقاضا برای سهام فناوری و تراشه، کاهش قیمت نفت، بهبود چشمانداز سود شرکتها و کاهش موقتی نگرانیها درباره اختلال در عرضه جهانی انرژی است.
با این حال، در پس این تصویر مثبت، بازاری شکننده نهفته است. سهام مرتبط با هوش مصنوعی در هفتههای اخیر نوسانات شدیدی داشته و سرمایهگذاران همچنان در حال بررسی این سوال هستند که آیا درآمدهای شرکتهای فناوری با سرعت رشد ارزش سهام آنها همخوانی دارد یا خیر.
والاستریت؛ موتور محرک بازارهای آسیایی
طبق گزارش آسوشیتدپرس، شاخص اساندپی ۵۰۰ در معاملات روز دوشنبه ۱٫۵ درصد افزایش یافت و به ۷ هزار و ۶۰۰٫۵۰ واحد رسید؛ یعنی تنها ۰٫۱ درصد پایینتر از رکورد پایانی قبلی خود، که ۷ هزار و ۶۰۹٫۷۸ واحد بود. داوجونز نیز با افزایش ۶۹۳٫۳۸ واحدی، معادل ۱٫۳ درصد، به ۵۳ هزار و ۱۷۸٫۴۱ واحد رسید و رکورد جدیدی را ثبت کرد. نزدک نیز ۲٫۱ درصد رشد کرد و به ۲۵ هزار و ۹۱۳٫۹۰ واحد رسید.
این عملکرد به عنوان سیگنالی مثبت برای بازارهای آسیایی تلقی شد؛ به ویژه برای اقتصادهایی همچون ژاپن، کرهجنوبی و تایوان که بخش مهمی از ارزش بازار آنها به شرکتهای نیمهرسانا، تجهیزات الکترونیکی و فناوریهای پیشرفته وابسته است.
کاهش قیمت نفت و آرامش موقتی در بازار اوراق
یکی از عوامل اصلی حمایتکننده از بازار، افت قیمت نفت بود. قیمت نفت برنت در معاملات روز دوشنبه ۴٫۷ درصد کاهش یافت و به ۸۳٫۷۷ دلار در هر بشکه رسید. به گزارش رویترز، کاهش قیمت نفت از دو مسیر به بازار سهام کمک میکند:
۱. کاهش هزینه سوخت شرکتهای هواپیمایی، کشتیرانی، حملونقل و صنایع انرژیبر؛
۲. محدود کردن نگرانیها از تشدید تورم و افزایش دوباره نرخ بهره.
در همین حال، بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله آمریکا از ۴٫۷۵ درصد به ۴٫۶۸ درصد کاهش یافت. کاهش بازده اوراق معمولاً به نفع سهام است، زیرا بازده مورد انتظار سرمایهگذاران از داراییهای کمریسک را کاهش میدهد و ارزش فعلی سودهای آتی شرکتها را افزایش میدهد.
با این حال، این بازده همچنان بالاتر از سطح ۳٫۹۷ درصدی پیش از آغاز جنگ ایران است؛ بنابراین نمیتوان به طور کامل از بازگشت آرامش به بازار اوراق صحبت کرد.
سهام تراشه؛ قلب تپنده رالی آسیا
طبق گزارش دیگری از رویترز، رشد شاخصهای ژاپن عمدتاً ناشی از عملکرد سهام صنعت تراشه بود. به این ترتیب، افزایش ۸٫۷ درصدی سهام ادونتست و رشد ۳٫۳ درصدی توکیو الکترون نشاندهنده خوشبینی سرمایهگذاران نسبت به تقاضای جهانی برای تجهیزات تولید و آزمایش تراشهها است.
شرکت موراتا نیز پس از افزایش پیشبینی سود خود، نزدیک به ۱۰ درصد رشد کرد. این اتفاق نشان میدهد که بازار تنها به روند کلی شاخصها واکنش نشان نمیدهد، بلکه ارتقای چشمانداز مالی شرکتها همچنان یکی از مهمترین محرکهای خرید است.
در ژاپن، شرکتهایی که به زنجیره تأمین هوش مصنوعی، رباتیک و زیرساختهای محاسباتی مرتبط هستند، بیشترین بهره را از این موج بردهاند. رشد ۴٫۴ درصدی فانوک نیز نشاندهنده تداوم تقاضا برای اتوماسیون صنعتی و رباتیک است؛ حوزهای که با کمبود نیروی کار و تلاش شرکتها برای افزایش بهرهوری در ارتباط است.
تضاد میان ژاپن و کرهجنوبی
رالی اخیر آسیا در شرایطی رخ داد که بازارهای منطقه در روزهای پیش از آن نوسانات شدیدی را تجربه کرده بودند. طبق گزارش آسوشیتدپرس، شاخص کوسپی کرهجنوبی در روز دوشنبه ۵٫۱ درصد کاهش یافته بود؛ این افت پس از جهش تاریخی ۱۷٫۹ درصدی در روز جمعه رخ داد.
این نوسان شدید به وضوح نشاندهنده تمرکز بالای بازار کره بر دو غول فناوری، یعنی سامسونگ الکترونیکس و اسکی هاینیکس است. هرگونه تغییر در برآورد تقاضای جهانی برای حافظه، تراشههای هوش مصنوعی یا سرمایهگذاری شرکتهای بزرگ فناوری میتواند به سرعت شاخص کوسپی را تحت تأثیر قرار دهد.
در ژاپن نیز نیکی در روز دوشنبه ۰٫۹ درصد کاهش یافته بود. یکی از عوامل فشار بر سهام صادرکنندگان ژاپنی، تقویت ین در برابر دلار بود. ین قویتر از یک سو واردات و فشار تورمی را کاهش میدهد، اما از سوی دیگر ارزش درآمدهای خارجی شرکتهای صادراتمحور را هنگام تبدیل به پول ملی پایین میآورد.
با این حال، در معاملات روز چهارشنبه، نیکی ۳٫۷ درصد افزایش یافت و به حدود ۶۶ هزار و ۳۰۰ واحد رسید. تاپیکس نیز ۲٫۱ درصد بالا رفت. این اختلاف میان حرکتهای روزهای متوالی نشاندهنده این است که بازار در وضعیت «خرید در افت و فروش در رشد» قرار دارد و رفتار سرمایهگذاران بیشتر کوتاهمدت و مبتنی بر تغییرات لحظهای ریسک است.
چین؛ استثنای مهم در رالی فناوری
اگرچه بورسهای ژاپن و کرهجنوبی از موج سهام هوش مصنوعی بهرهمند شدند، اما در چین وضعیت برای شرکتهای سختافزاری این حوزه متفاوت بود. سهام شرکتهای فعال در زمینه تجهیزات و سختافزار هوش مصنوعی کاهش یافت.
این واگرایی میتواند دلایل متعددی داشته باشد: نگرانی درباره ارزشگذاری بیش از حد شرکتهای فناوری، تردید نسبت به سودآوری واقعی پروژههای هوش مصنوعی، فشارهای تجاری و محدودیتهای صادراتی در حوزه تراشه، و همچنین تفاوت در ترکیب صنایع شاخصهای چین با بازارهای ژاپن و کرهجنوبی.
بورس شانگهای ۱٫۴ درصد و شاخص شرکتهای بزرگ در شانگهای و شنژن ۱٫۲ درصد رشد کردند، اما کاهش سهام سختافزاری هوش مصنوعی نشان داد که افزایش شاخص کل الزاماً به معنای اقبال یکدست سرمایهگذاران به تمامی بخشهای فناوری نیست.
سود شرکتها؛ پشتوانه بنیادی یا پوششی برای خوشبینی؟
یکی از مهمترین عوامل صعود والاستریت، عملکرد بهتر شرکتها از پیشبینیها بوده است. بر اساس دادههای مؤسسه فکتست که آسوشیتدپرس به آن استناد کرده، شرکتهای حاضر در شاخص اساندپی ۵۰۰ در مسیر ثبت رشد ۴۷ درصدی سود هر سهم در فصل بهار نسبت به سال گذشته قرار دارند.
اگر این برآورد محقق شود، چنین رشدی قویترین افزایش سود از بهار ۲۰۲۱ خواهد بود؛ دورهای که اقتصاد آمریکا پس از خروج از بحران کرونا با شتاب زیادی در حال بازگشت بود.
رشد سود شرکتها اهمیت زیادی دارد، زیرا در بلندمدت قیمت سهام باید با ظرفیت سودآوری بنگاهها پشتیبانی شود. با این حال، پرسش اصلی این است که آیا رشد سود با رشد قیمت سهام همخوانی دارد یا خیر. اگر ارزشگذاری سهام فناوری از سود واقعی شرکتها فاصله بگیرد، کوچکترین نشانه از کاهش تقاضا برای خدمات هوش مصنوعی میتواند به اصلاح شدید بازار منجر شود.
نوسان سهام میکرون نمونهای از این وضعیت بود. این سهم در جریان معاملات از کاهش ۶٫۴ درصدی به افزایش ۱٫۷ درصدی رسید و در نهایت با رشد ۰٫۸ درصدی بسته شد. چنین دامنه نوسانی نشان میدهد که سرمایهگذاران نسبت به آینده صنعت تراشه همزمان خوشبین و نگراناند.
ژئوپلیتیک همچنان در مرکز توجه بازار است
کاهش قیمت نفت تا حدی به کاهش نگرانیها درباره اختلال در عبور نفتکشها از خلیج فارس مرتبط بود. گزارشی دیگر از رویترز میگوید قیمت نفت برنت در ماه گذشته بین ۷۲ تا ۱۰۲ دلار نوسان کرده است؛ زیرا بازار در حال ارزیابی پیامدهای جنگ ایران بر جریان عرضه جهانی نفت بوده است.
به همین دلیل، هرگونه پیشرفت در مذاکرات یا کاهش تنش میتواند قیمت نفت را کاهش دهد و به سهام کمک کند. در مقابل، تشدید درگیریها، بستهشدن مسیرهای کشتیرانی یا تهدید علیه زیرساختهای انرژی میتواند همزمان قیمت نفت، تورم و نرخ بهره را افزایش دهد.
از این منظر، بازار سهام آسیا نه تنها به گزارشهای مالی شرکتها، بلکه به تحولات ژئوپلیتیک و مسیر قیمت انرژی نیز واکنش نشان میدهد. همین وابستگی، رالی اخیر را در برابر اخبار ناگهانی آسیبپذیر میکند.
آیا این رالی پایدار است؟
برای ارزیابی پایداری رشد بازار، حداقل چهار شاخص باید تحت نظر باشد:
۱. روند سود شرکتهای فناوری: اگر درآمد شرکتهای تراشه و زیرساخت هوش مصنوعی همچنان فراتر از پیشبینیها باشد، رالی میتواند ادامه یابد.
۲. قیمت نفت: کاهش پایدار نفت از بازار حمایت میکند؛ اما جهش دوباره آن، فشار تورمی و نرخ بهره را افزایش خواهد داد.
۳. ارزش ین: تقویت شدید ین میتواند به سود واردکنندگان ژاپنی، اما به زیان صادرکنندگان تمام شود.
۴. شدت سرمایهگذاری در هوش مصنوعی: کاهش هزینههای ساخت مراکز داده از سوی شرکتهای بزرگ فناوری، تهدیدی جدی برای سهام تراشه خواهد بود.
بنابراین، صعود شاخصهای آسیایی بیش از آنکه نشانه پایان ریسکها باشد، نشاندهنده بازگشت موقت اشتهای ریسک در بازار است. سرمایهگذاران در حال حاضر کاهش قیمت نفت و گزارشهای مالی مثبت را بر نگرانیهای ژئوپلیتیک و ارزشگذاری بالا ترجیح دادهاند. بر اساس آنچه گفته شد، رالی والاستریت، همراه با کاهش قیمت نفت و انتشار چشماندازهای مثبت شرکتها، محرک اصلی رشد بازارهای آسیایی در ۵ اوت ۲۰۲۶ بود. در این میان، رونق هوش مصنوعی همچنان به عنوان مهمترین موتور بازارهای فناوری مطرح است، اما همزمان به منبع اصلی آسیبپذیری آنها نیز تبدیل شده است. بنابراین، تا زمانی که رشد درآمد شرکتها بتواند ارزشگذاری بالای سهام را توجیه کند و قیمت نفت در محدوده کنترلشده باقی بماند، احتمال تداوم صعود وجود دارد. با این حال، هرگونه تردید درباره سودآوری سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی یا تشدید تنشهای منطقهای میتواند این رالی را به سرعت معکوس کند.
منبع خبر: شهرآرا | انتشار: NabzeRuz.ir
